纳斯达克提交代币化证券交易提案 传统金融与区块链融合迈出关键一步

2025 年 9 月，全球金融市场迎来一则重磅消息 —— 当地时间 9 月 8 日，纳斯达克正式向美国证券交易委员会（SEC）递交文件，计划推出代币化证券交易业务。这一举措若获得监管批准，将成为代币化证券首次登陆美国主要证券交易所的标志性事件，更意味着交易所运营商在将区块链结算纳入全国市场体系的进程中，迈出了*具雄心的一步。

在这份递交至 SEC 的文件中，纳斯达克详细勾勒了代币化证券的交易框架。其核心思路在于，若代币化证券被认定为与基础证券等效，且持有者能享有同等股东权利，那么这类资产的交易将全面适用与原始证券一致的执行和记录规则。这一设计既保障了市场规则的连贯性，也为代币化资产的合规交易奠定了基础。同时，纳斯达克特别强调，代币化资产必须具备明确标识，以便交易清算、结算方（包括美国存托信托公司等核心机构）能精准识别并执行相关指令，避免因信息模糊导致的操作风险。值得注意的是，在订单执行优先级上，代币化资产将与传统资产保持平等，不会因形态差异而处于劣势，这一安排旨在维护市场公平性，降低投资者对新型资产的顾虑。

从行业影响来看，纳斯达克此次请求绝非简单的技术性规则调整，而是触及了股票定义、发行机制与结算流程的根本问题 —— 这些问题的答案，将直接决定代币化资产未来的发展路径：是继续停留在加密货币领域的边缘地带，还是真正融入华尔街的核心金融基础设施。

当前，这一探索正契合传统金融机构的布局趋势，随着数字资产与区块链技术的价值逐渐被认可，越来越多主流金融机构开始加大相关领域投入；同时，华盛顿监管环境的变化也为这一进程提供了助力，新任 SEC 主席 Paul Atkins 正积极推动清晰的数字资产证券化标准制定，上月 SEC 委员 Hester Peirce 亦公开表示，监管机构愿意与代币化企业展开合作，但前提是企业必须充分披露所代币化资产的性质，确保投资者知情权。

对于市场参与者而言，代币化证券的核心价值在于其独特的属性与优势。从本质上看，代币化证券是证券的数字化形态，投资者持有代币并非直接拥有标的资产，而是通过区块链网络间接享有相关权益，交易无需依赖传统经纪账户。这种模式带来的好处显而易见：一是能显著提升市场流动性，通过资产碎片化拆分，降低投资门槛，吸引更多中小投资者参与；二是为海外投资者打开了进入美国股市的新通道，突破传统交易体系的地域限制；三是交易效率大幅提升，区块链技术支持下的代币化证券可实现 24 小时不间断交易，打破传统交易所夜间、假日关闭的时间束缚，且理论上能完成近乎即时的清算结算，减少对多环节传统中介的依赖，降低交易成本与结算风险。

不过，纳斯达克在推进这一业务时也并非毫无顾虑。其在文件中明确表示，“证券代币化不应剥夺发行人决定其股票交易场所和方式的权利”，但同时也坦诚，自身在是否赋予发行人选择权这一问题上，能力存在局限性。

(来源：互联网信息)